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Burn-and-Mint Equilibrium (BME)模型和Stake-for-Access (SFA)模型是Web3基础设施协议使用的两种最常见的代币模型。它们解决了速度问题,并建立了网络使用和代币价格之间的关系。
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在使用BME(燃烧代币访问服务)模型时,终端用户需要燃烧制协议的原生代币来访问服务,本质上将协议使用转化为代币购买力。
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SFA(质押代币访问服务)模型要求服务提供商质押协议的原生代币在网络上执行工作,这将网络参与转化为代币购买力。
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SFA模型最适合于提供无差别商品服务的协议,而BME模型最适合于与商业运作类似的协议,因为它们可以自己定价,并在业务发展和合作中竞争。
价值创造和价值累积并不是一回事。虽然加密货币在价值创造方面取得了成功,但该行业仍在摸索价值累积方面的问题。价值创造和价值累积之间的差距可以在Uniswap清楚地看到。虽然它是最受欢迎的去中心化交易所(DEX),拥有最大的交易量,但Uniswap的代币一直在努力累积价值,因为它的唯一效用是协议治理。
在过去的几年里,服务于Web3堆栈中间件层的基础设施协议出现了爆炸性增长。他们都面临着将网络的使用与代币价格相一致的挑战。本报告评估了Web3基础设施协议用来获取价值的两种最流行的实用代币模型:Burn-and-Mint Equilibrium (BME)模型和Stake-for-Access (SFA)模型。
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M = 资产基础规模
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V = 资产的速度
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P = 提供的数字资源的价格
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Q = 提供的数字资源数量
根据伯尼斯克的方程,当求解M时,可以除以流通供应量来求解代币价格,代币的速度与代币的价值成反比。换句话说,人们持有代币的时间越长,其价格就越高。在没有额外代币效用的情况下,用户将获得代币来使用服务,然后抛售代币,这个周期造成了价格下行压力。
为了解决速度问题并增加用户持有代币的时间,协议实现了增加代币实用性、吸引持有代币动机的机制。
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治理机制
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链上治理:赋予代币持有者制定协议的权力。
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投票委托:允许代币持有者将他们的投票权委托给另一个参与者。
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持续治理:激励代币持有者保持其治理代币的质押以最大化投票权。
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质押机制:
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Proof-of-Stake:共识机制,要求验证者质押代币,以便有机会创建新区块并获得奖励。
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Stake-for-Access 模型:要求参与者质押代币,以便作为网络的服务提供商参与。
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声誉机制:激励代币持有者质押他们的代币,为协议提供真相来源。
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利润分配机制
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Burn-and-Mint Equilibrium 模型:要求用户燃烧原生代币才能访问协议的服务。
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直接收入分配模型:协议将产生的部分收入分配给质押的代币持有者。
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金库/捐赠模型:产生的一部分收入分配给协议的金库,在那里可以分配用于各种目的。
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这些机制帮助代币累积价值。它们通过锁定代币和激励用户持有代币以换取奖励或协议投票权来降低速度(增加持有代币的时间)。此外,代币燃烧和减少代币总供应量,导致追逐相同价值的代币减少。代币价值也受到其他几个重要的设计考虑因素的影响,包括一个协议代币的固定供应、通货膨胀、通货紧缩。
为了使协议的代币能够捕获价值,精心设计的代币经济学是必不可少的。由于Web3协议仍处于起步阶段,它们仍然需要就最佳的代币经济学标准达成共识。因此,协议将继续尝试不同的价值捕获机制和代币经济模型。
要使用BME模式获得协议的服务,最终用户必须燃烧协议的可交易代币,以获得支付所需的专有支付代币(信用)。代币信用的工作方式与手机卡预付话费类似。
双代币系统允许协议的服务有固定的价格,并以美元或其他波动较小的资产/货币计价。与其在价格波动的情况下以寻求价值的代币为服务定价,协议为信用额度设定了一个固定的美元价格。
为了帮助解释,让我们看看Helium网络,每个积分固定为0.00001美元。为了获得在网络上使用的10万个积分,必须烧毁价值 100 美元的 Helium 的价值寻求代币(HNT)。因此,积分与HNT的比率最终会波动,而不是在Helium网络上传输数据的价格。
一旦寻求价值的代币被烧毁,并获得了支付信用,最终用户就会用这些信用来支付协议的服务供应商。在网络验证了服务提供商完成了最终用户要求的工作后,该协议铸造了预定数量的寻求价值的代币,与代币燃烧过程无关,以奖励服务提供商。
因此,如果燃烧的代币数量等于新铸造的代币数量,系统将处于平衡状态。然而,如果燃烧的代币多于铸造的代币,就会出现净通货紧缩的效果,代币供应的减少最终会造成价格上涨的压力。在这种价格上涨的压力下,为了获得相同数量的信用,需要燃烧更少的代币,这最终使系统回到了平衡状态。
代币供应上限是协议的一个常见设计特征,尽管它们有一些缺点。一旦达到供应上限的限制,就不可能继续激励网络参与者。幸运的是,一种被称为 “净排放 “的新的加密货币经济创新允许BME模型与供应上限协调工作。
SFA和BME都解决了速度问题,并创建了网络使用和代币价格之间的关系。随着网络使用量的增加,代币的价格也应该增加。然而,这种关系的缺点是,如果网络使用量下降,代币的价格也会下降。无论哪种方式,这两种代币模型都通过激励社区参与和利用网络来对齐所有参与者的激励。
Kyle Samani 认为SFA模型比BME模型更有价值,但SFA不能应用于所有协议。SFA模式仅适用于提供无差别商品服务的协议。对于服务提供商不提供纯商品的协议,BME模型是最有效的。BME模型允许协议像商业一样运作,协议可以设置自己的变量和定价,同时还可以在业务发展和合作等方面进行竞争。
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