新的以太坊稳定币协议Liquity创建者相信，该稳定币将更具资本效率，风险更低。Liquity系统是由Robert Lauko设计的。他曾是去中心化云初创公司Dfinity的区块链研究员，也是于近日成立的Liquity公司的首席执行官。
协议所铸造的稳定币称为LQTY，为此借款人将存入比Maker DAO等现有平台少得多的抵押品。Lauko将其归因于协议“即时清算”风险贷款的能力，以及将治理需求降至最低的赎回机制。
像MakerDAO这样的协议允许用户存入加密货币作为抵押品，来获得锚定美元的稳定币贷款。考虑到加密货币抵押品的波动性，通常要求用户存款的价值高于稳定币（在MakerDAO称为DAI）借款的价值。MakerDAO将ETH、BAT和wBTC作为抵押品，用户将DAI的“超额抵押设为150%。
它还接受USDC作为抵押，需要125%的抵押比率。如果一笔贷款抵押品的价值低于这个临界值，就会触发清算程序。通过拍卖以最低3%的折扣出售贷款抵押品，以获得DAI偿付未偿债务。同时对债务人课以10%的清算罚款，督促用户保持一个健康的抵押比率。
Lauko认为，拍卖效率不够高，因为拍卖需要花费太多时间，而且依赖于找到买家。去年三月份突发剧烈的市场崩盘凸显了这些缺陷。在经济低迷时期，MakerDAO的抵押品拍卖几乎没有竞争，许多抵押品都是以零出价中标的，这使得该体系背负了数百万美元的债务。
Liquity可以自动和即时清算。清算首先是使用所谓的“稳定池”来偿还债务，这是一种用户可以随时存入LQTY的基金。当贷款被清算时，池中的LQTY代币可以被燃烧以清偿债务。那些将LQTY存入稳定池的人将从清算头寸中赚取部分抵押品作为奖励。如果稳定池中没有足够的LQTY来偿还所有抵押不足贷款，协议会自动将剩余的欠抵押债务及其相关抵押品重新分配给其他借款人。
一个人拥有的抵押品越多，他们从清算头寸中分得的债务和抵押品就越多。Liquity的清算机制仍要求进行链上交易，这可能会导致拥堵。尽管如此，Lauko表示，该系统允许Liquity将其最低抵押比率设定为远低于MakerDAO的110%。”只需更小的抵押率就可获得同样的稳定性。”他说。差别并不止于此。对MakerDAO来说，借款人必须支付的经常性“稳定费”。社区使用线上投票来决定收费标准，并使用收益来管理DAI的供应和维持锚定关系。
Lauko说，Liquity不收取任何经常性费用，这要归功于一种赎回机制，该机制允许LQTY持有人任何时候可以将他们的稳定币赎回为等价于LQTY的ETH。协议通过使用LQTY偿还系统中风险最大的贷款，然后将相应的ETH抵押品转移给赎回人来实现这一点。Lauko说，贷款自动偿还的借款人不会有净损失，因为他们在抵押品方面损失会由他们在债务中获得的收益补偿。
赎回LQTY设定了一个“价格下限”。在LQTY的交易价格低于1.00美元的情况下，套利者可以通过将LQTY兑换为ETH并以比他们兑换稳定币更高的美元价值出售ETH来获利。”锚定价格将很快稳定住。”Lauko认为，因为这将增加对LQTY的需求。他说，有了这个系统就不需要很多治理了。（不过，需要注意的是，如果LQTY的交易价格高于1美元，则赎回功能就无法解决问题。）这个系统不会完全免费，将根据在给定的时间赎回发生率按照算法调整赎回费。铸造稳定币还将一次性收取“发行费”，并根据赎回率进行调整。
Lauko说，Liquity尚未决定使用哪种预言机服务来跟踪ETH的美元价值。这一决定很可能会在DeFi社区受到密切关注，因为预言机是决定成败的重要因素。在Liquity的早期雇员中，有Ashleigh Schap，她以前在MakerDAO从事业务推广。Schap和其他一些项目领导人去年在控制发展基金问题中发生争执离职。
Lauko说，他的团队目前正在完成该系统核心功能的开发，计划很快对其进行审计。Liquity已经在其总部所在地瑞士进行了一轮小规模的前种子期融资。Lauko说，现在该公司正寻求筹集更多资金，以便能够对Liquity经济模型完善，并“确保符合预期”。
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